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      券商股快速走高 基金經理看好秋季反彈行情

      《投資者網》 2019-09-02 16:20

        兩市早盤震蕩走高,截至發稿,創業板指漲1%,深證成指漲1%,上證綜指漲0.76%。券商股快速走高,國盛金控封漲停,中信建投漲超4%,滬指再度站上2900點。

        

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        融通基金張延閩:滬指3000點下機會遠大于風險

        二季度以來,市場遭遇震蕩調整,上證綜指過去三個多月來幾乎都在3000點下方震蕩調整。接下來應該如何布局?如何把握投資機會?

        在融通基金權益投資部總經理張延閩看來,3000點附近的A股機會遠遠大于風險,當前應該堅定信心。關于具體的投資機會,張延閩看好養殖股,認為2020年春節前后相關公司有望迎來量價齊升。

        張延閩目前管理融通通乾研究精選基金、融通新藍籌、融通逆向策略、融通研究優選共四只基金,從業績表現看,除了2018年12月5日發行的融通研究優選基金,其余三只均跑贏了同期上證綜指。

        2018年7月初,上證綜指跌到2800點左右。在眾人恐慌之際,張延閩依然篤定地認為:“短期投資可能有風險,但長期不投資的風險更大。”在他看來,歷次股市大幅調整時人們都會說“這次真的不一樣”,但是只要相信中國經濟是穩步增長的,優質的公司最終都會走出來。今年一季度的市場大漲,也佐證了他的判斷。

        如今,市場再度盤整在3000點下方,張延閩同樣認為,3000點附近的A股機會遠遠大于風險。在他看來,市場當前面臨著史無前例的資產荒和資產泡沫同時存在的奇幻景象。一方面,全球超過13萬億美元的金融資產存在于以德國、日本為代表的負利率國家的銀行體系中無處可去。另一方面,主要國家和地區的一線城市房價持續上漲,各類“獨角獸”層出不窮。2008年以來,各國央行通過各種工具釋放了大量的流動性,但是始終無法刺激經濟上行。相比之下,中國經濟的成長性在全球范圍內都是出類拔萃的。

        在張延閩看來,從全球資產配置的情況看,中國資產毫無疑問是藍籌股,這也是大量外資持續不斷流入做多A股的主要原因。同時,美聯儲接下來潛在的降息可能營造一個友好和寬松的流動性預期,有利于全球風險資產估值的進一步提升。在這種環境下,投資A股大概率不會保守,在保持高倉位的同時去尋找更有進攻性的長期資產。(上海證券報)

        華泰宏觀李超:8月PMI回落略超預期,秋季或有反彈

        8月中采制造業PMI相比上月回落0.2個百分點至49.5%,數據回落略超預期,或一定程度上受8月臺風天氣的負面影響,但搶出口再現,8月新出口訂單逆勢回升0.3個百分點至47.2%。目前我國內需壓力仍大于外需,也需密切關注就業壓力,6月49.4%的PMI數值可能是階段性低位,下半年較難突破新低,秋季生產旺季來臨,PMI或有階段性反彈,但趨勢性上行的可能性也較低。政策仍在供給側,經濟風險因素仍多,資產走勢將呈現強波動性,我們繼續堅定看好黃金配置價值及金銀比觸頂帶來的白銀投資機會,預計10年期國債有望下行至2.8%。

        8月中采制造業PMI相比上月回落0.2個百分點至49.5%,數據回落略超預期,或一定程度上受臺風天氣的負面影響,8月生產指數回落0.2個百分點至51.9%,新訂單指數回落0.1個百分點至49.7%,訂單指數仍在收縮區間,但回落幅度小于生產指數,搶出口再現,8月新出口訂單逆勢回升0.3個百分點至47.2%。我們認為6月49.4%的PMI數值可能是階段性低位,下半年較難突破新低,秋季生產旺季來臨,PMI或有階段性反彈,但后續在50%以上趨勢性上行的可能性也較低。

        8月新出口訂單指數回升0.3個百分點至47.2%,進口指數大幅回落0.7個百分點至46.7%,體現出內需壓力仍大于外需,我國衰退式順差預計持續。短期內政策著重供給側,則內需仍無大幅復蘇動力;全球經濟回落趨勢確認,目前來看,預防式寬松政策有望延遲衰退,但國際貿易局勢仍不明朗,預計我國外需也是逐漸走弱的過程。

        8月PMI出廠價格和原材料購進價格指數分別回落0.2和2.1個百分點至46.7%和48.6%,原材料購進價格回落幅度較大,也體現經濟形勢并不樂觀。需求側無復蘇動力的情況下,后續PPI走勢仍看供給側政策是否出現邊際變化,同時,年底翹尾因素對PPI同比增速或有正向支撐。8月原材料庫存指數回落0.5個百分點至47.5%,產成品庫存指數回升0.8個百分點至47.8%,目前仍在去庫存階段,庫存周期繼續筑底。庫存走勢與PPI關系密切,若四季度PPI邊際回升,庫存有望觸底反彈。

        8月制造業從業人員指數回落0.2個百分點至46.9%,非制造業從業人員指數回升0.2個百分點至48.9%,非制造業就業狀況環比改善,但仍處于歷史較低區間。畢業季已過,后續就業形勢仍看經濟回落壓力,尤其是地產投資對農民工就業的穩定器作用是否可持續。今年就業優先政策持續發力,就業形勢可能成為觸發逆周期政策底線。

        PMI略超預期下行,但預計后續突破6月低點概率低,秋季可能企穩。整體看,我國經濟仍面臨較大下行壓力,政策延續供給側邏輯,預計短期難有強需求側逆周期政策,地產融資調控繼續強化,地產企業到位資金將成為后續投資增速的較大掣肘,進而拖累下游相關制造業需求及信用釋放。貨幣政策強調結構性調節,LPR機制改革后目前并未大幅降息,我們預計從為企業降低融資成本的角度出發,未來央行仍有降息空間。風險因素仍多,資產走勢將呈現強波動性,此時我們繼續堅定看好黃金配置價值及金銀比觸頂帶來的白銀投資機會,預計10年期國債有望下行至2.8%。(華泰證券)

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